2009 adalah tahun terburuk dalam milenium untuk investasi ventura di Eropa menurut situs pelacakan Dow Jones VentureSource, dengan investasi TI turun di bawah 1 miliar untuk pertama kalinya. Pemodal ventura menginvestasikan 3,2 miliar dalam 916 kesepakatan tahun lalu, turun 41 Freechip terbaru dari 5,1 miliar menjadi 1.234 kesepakatan pada 2008.
Jadi apa yang sebenarnya terjadi? Pemodal ventura lebih menyukai kesepakatan yang lebih hemat modal dan hanya memberi perusahaan apa yang mereka butuhkan untuk mencapai tonggak sejarah berikutnya. Menurut Arno Castanet dari VentureSource, hal ini tidak hanya melindungi risiko investor, tetapi juga memungkinkan mereka untuk mengandalkan lebih banyak modal pada saat penggalangan dana dan kesulitan menemukan likuiditas.
Seluruh sektor berada di bawah tekanan tidak hanya dari jatuhnya suku bunga dan upaya penghematan pemerintah mereka, tetapi juga merasa di bawah ancaman dari Arahan Manajer Dana Investasi Alternatif Uni Eropa (AIFM) yang diusulkan, yang akan menjadi upaya untuk mengatur industri. Tetapi jika diberlakukan dalam bentuknya yang sekarang, arahan ini akan membebankan biaya baru yang substansial pada sektor tersebut dan akan membuat Eropa menjadi tempat yang sangat kurang menarik untuk melakukan bisnis ekuitas swasta. Tapi mungkin lebih menjadi masalah bahwa hal itu menyebabkan apa yang disebut oleh London Daily News sebagai reformasi yang merusak dan terus terang tidak perlu yang dapat memicu perang dagang dengan Amerika Serikat.
Investor AS termasuk beberapa perusahaan Modal Ventura Silicon Valley kelas berat seperti Mayfield Fund sangat tertarik dengan sektor teknologi Eropa dan akan tragis jika membekukannya. Menteri Keuangan AS Tim Geithner telah mengguncang pedangnya dalam sebuah surat kepada Komisaris Pasar Internal Uni Eropa yang baru, Michel Barnier, di mana dia mengatakan: “Kami prihatin dengan berbagai proposal yang akan mendiskriminasi perusahaan AS dan menolak akses mereka ke pasar UE yang mereka miliki saat ini. Kami sangat berharap bahwa aturan yang akan Anda terapkan akan memastikan bahwa pengelola dana non-UE dan bank kustodian global memiliki akses yang sama dengan mitra UE mereka. Anda akan melihat bahwa pendekatan kami di AS mempertahankan akses penuh bagi pengelola dana dan penjaga Uni Eropa untuk pasar kami. ”
Jadi operator VC Eropa berada di bawah tekanan, dengan kesepakatan terbesar mendapat pukulan terbesar. Banyak firma modal ventura di Eropa berfokus pada perusahaan portofolio mereka dan kurang berminat pada kesepakatan baru, menurut Jean Schmitt, mitra pengelola di Sofinnova Partners yang berbasis di Paris. Tampaknya, satu-satunya orang yang dapat mengambil hati dari situasi ini adalah bisnis di sektor energi terbarukan dan teknologi baru. Sebagian besar aktivitas di sana tahun lalu berasal dari pendanaan awal dan putaran pertama, yang menyumbang 49 persen dari total jumlah kesepakatan Eropa. Kesepakatan tahap selanjutnya hanya menyumbang 26 persen.
Pengusaha Steve Kelly, pemilik SmartKem yang berbasis di Optic Technium di Wales telah mencari pendanaan melalui investor swasta dan dana investasi yang didukung pemerintah. Akan memasuki putaran pendanaan kedua, Steve mengawasi dengan cermat pasar modal. “Kami sedang mengembangkan material pintar sebagai alternatif dari semikonduktor berbasis chip silikon,” jelasnya. “Pemerintah Inggris berinvestasi ke sektor elektronik plastik terlebih dahulu untuk memungkinkan usaha kecil bekerja dengan pusat spesialis untuk membuat prototipe bahan dan perangkat dan kedua untuk mengatur rantai pasokan dan saluran penjualan ke Asia pada khususnya.”
Elektronik plastik, mengembangkan bahan dan proses untuk membuat komponen mikroelektronik resolusi tinggi langsung ke bahan tipis fleksibel, merupakan teknologi masa depan. Sementara infrastruktur, bisnis dan layanan keuangan telah kehilangan rasa bagi para VC, mereka semua tertarik untuk mengambil posisi di bidang yang dapat mendorong ‘gelembung’ berikutnya.
Ini memberikan peluang bagi investor kecil yang gesit seperti High-Tech Gründerfonds yang berbasis di Bonn, yang berinvestasi pada perusahaan baru berbasis teknologi dengan potensi pertumbuhan yang signifikan. Di Inggris, Julie Meyer, CEO Ariadne Capital baru-baru ini menyiapkan dana £ 20 juta untuk berinvestasi di perusahaan internet dan internet seluler pada tahap awal. “Masa-masa sulit dapat membangun ketegangan yang diperlukan untuk menciptakan tim dan produk yang hebat, dan pergi ke pasar; tetapi jika perusahaan kekurangan modal, ia tidak akan berhasil, jadi itulah hal yang harus Anda perbaiki. Modal yang cukup untuk mencapai tonggak berikutnya, tetapi tidak terlalu banyak sehingga Anda tidak memiliki disiplin yang tepat, “katanya.
Eropa tidak perlu takut untuk mengirimkan beberapa industri yang lebih besar ke arah timur. Investasi cerdas dalam teknologi pintar yang akan mengambil alih dari mereka memiliki potensi yang tak terduga, dan bank bahkan mungkin tidak pernah melihatnya.
